濠江彩票app-唐遥:金价大涨 投还是不投?

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  来源:北京大学光华管理学院

  近期,金价气势如虹,创下近10年的历史新高。在过去40年里,黄金价格迅速上涨的情况出现过三次。这一次的上涨有何不同?未来走势如何?当前到底要不要买黄金?

  文 | 唐遥

  01

  此次上涨,有何不同?

  黄金价格近期一路飙升,逼近2000美元/盎司。当前黄金价格的迅速上涨,由两个传统的原因以及两个比较特殊的短期因素,共同推动。

  第一,黄金能够对冲通货膨胀。当市场预期美元的币值稳定时,通常黄金价格难有持续的上涨。在正常情况下,因为持有黄金不会获得利息,投资者会更倾向于持有支付利息的另一种安全资产–美国国债。在通胀高的时候,美国国债的利息不足以覆盖通胀或者预期中的通胀,在这样的情形下,黄金不支付利息这个缺点就不再突出。

  在过去40年里,黄金价格迅速上涨的情况出现过三次,都和国债的实际利率急剧下降甚至转为负数有关。第一次,是在上个世纪80年代初,当时美国出现了两位数的高通胀率,压低了扣除通胀后的实际利率。第二次是在2008年金融危机之后,美国国债的收益率大幅走低,同样导致剔除通胀因素后实际国债收益率变为负数。在实际利率为负的情况下,黄金就变得很有吸引力。第三次则是在2020年的疫情暴发之后。具体而言,最近美国国债的利率下降到0.6%左右,无法覆盖通胀,进入了负实际利率的阶段。但是,这一国债利率水平已经维持了一段时间,那么为什么最近黄金价格会出现急涨?

  原因在于美国的疫情出现失控的迹象。如果疫情持续失控,美国很可能被迫进一步加大货币宽松,从货币发行的角度拉高通胀。同时,疫情会打断美国经济的重启步伐,从供给的角度推高通货膨胀。在这种情况下,市场预期的通胀上升进一步压低了预期的美国国债实际利率,黄金的吸引力因此上升。

  第二个传统因素是黄金的避险功能。一方面,新冠疫情在全球持续蔓延,让整个世界经济变得非常不稳定;另一方面,近期美国持续对华做出不理智的挑衅行为,也抬高了投资者认知的风险。这些因素都使得黄金的避险功能被突出和强化。

  此外还有两个比较特殊的短期因素,这两个因素和上文的两个基本面因素也有一定的关联。

  第一个短期因素是美国以外的其他国家央行对美元超发和美元币值的担忧。这在实践中表现为各个国家央行增加了储备黄金的购买。

  第二个短期因素是部分投资者对实物黄金的需求增加。以往在黄金期货合同到期时,大量的投资者是选择把期货合同进行展期,不进行实物交割。然而,最近有不少超高净值投资者在持有的黄金期货合约到期时,要求进行实物交割,推高了现货黄金的价格。

  此外,和以往各种资产价格暴涨的情况类似的是,有大量的投资者跟风在短期内买入黄金或者黄金类的资产,这种投机行为加快了上涨的速度。

  动图来自SOOGIF

  02

  未来金价走势的影响因素

  在长期中,持有股票也是对通胀风险的一个有效的对冲,而且在多数年份里,标普500指数的复合回报率超过黄金。因此,没有必要过度的依赖黄金作为一种对抗通胀的资产。目前黄金价格的快速走高,很大程度上是基于对未来通胀的一种担忧。

  疫情对通胀的影响存在一定的不确定性,一方面疫情打断了正常的生产,减少了供给,并且迫使央行扩大货币宽松,因而可能抬高物价。另一方面,疫情也导致经济深度衰退,需求大幅下降,减少了物价上升的压力。当下市场是担心出现第一种因素占据上风,即通胀上升的情况。然而,29日美联储主席鲍威尔在新闻发布会上指出,疫情对物价的作用也可能是通缩。在国际政治经济中的不确定性不出现进一步上升的情况下,如果通货膨胀率出现下降,则市场对高通胀的担忧被证伪,黄金价格也可能出现较快的下行。

  在短期中,对于通胀的预期存在分歧,在数据清晰地确认通货膨胀率的趋势之前,黄金仍然有进一步上涨的可能。长期来看,大概率的情况是各国央行能够较好地控制货币政策,避免出现高通胀。在这种消费价格稳定的长期情形下,黄金很难出现持续性的和长期的上涨趋势。

  对于普通投资者而言,配置少量的黄金资产来对冲通胀和不确定性是有一定合理性的。但是,黄金的价格收到多种因素影响,尤其是通胀预期可能发生迅速的变化,因此非专业投资者持有大量的黄金资产必然会面对较大的风险。

  唐遥,北京大学光华管理学院应用经济学系副教授,中信改革发展研究基金会研究员。他在加拿大不列颠哥伦比亚大学获得经济学博士学位,2009到2017年在美国的鲍登学院(Bowdoin College)任教并取得终身教职。主要研究方向为宏观经济学、国际经济学和中国企业战略。

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责任编辑:张玫

濠江彩票app下载-国际金价重新走强 美国几乎成为全球复苏的最大拖累

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  原标题:国际金价重新走强,再创历史新高,美国近乎全球复苏最大拖累;但贵金属市场不乏新烦恼

  周五(7月31日),国际金价重新走强,因美国数据表现极差令人对经济走出疫情冲击迅速复苏产生疑虑,导致美元进一步下滑,并带动投资者转进黄金避险。

  北京时间15:21,现货黄金上涨0.92%至1974.26美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨1.42%至1995.2美元/盎司;

  美元指数下跌0.32%至92.651。

  金价盘中再创历史新高至1983.36美元/盎司,尽管上日中止连续九个交易日涨势。

  美元指数盘中跌至两年低位92.539,除了糟糕的美国经济增长及就业数据以外,美元亦受到特朗普提出推迟大选的想法的打压。

  澳洲国民银行(NAB)的分析师John Sharma表示:“第二季度GDP疲软也凸显了经济不振,投资者买进黄金寻求避险。”他说,冠状病毒情况的恶化,地缘政治紧张局势升级以及美元进一步下跌,可能会将黄金推高至2000美元以上。

  美国总统特朗普周四表示,他并不希望推迟大选投票,但仍担心数以百万计的邮寄选票会带来问题。在几个小时之前,特朗普曾暗示可能推迟2020年美国总统大选,但立即遭到国会民主党和其自己所属的共和党议员的反对。国会是唯一有权做出这一改变的机构。

  美联储承诺提供无限刺激以支撑经济,这打压美元跌至两年低点。在疫情爆发前美国是全球经济的重要增长引擎,如今却可能成为最大的拖累。

  由于新冠疫情恶化、全球范围内普遍低利率以及各国推出广泛的刺激措施,导致黄金价格年内累计上涨逾30%。但是澳新银行(ANZ)的分析师在报告中表示:“在消费者需求没有显示出复苏迹象的情况下,进一步的涨势取决于投资者的需求。”

  尽管中国珠宝需求可能在第二季略微回升,但亚洲其他地方的疲软态势加剧,因新冠病毒冲击各地经济。在主要黄金消费国中,印度或许是受创最深的国家。

  2020上半年印度黄金需求锐减64%,GFMS数据显示今年前六个月印度黄金进口只有99吨,远低于去年同期的436吨。印度是全球仅次于中国的第二大黄金消费国。

  美国国务卿蓬佩奥(Mike Pompeo)周四表示,他正在扩大对伊朗金属制裁的范围,锁定22种他说被用于与伊朗核能、军事或弹道导弹计划有关的特殊材料。

  现货黄金仍上看2024美元

  现货黄金自1981美元开启的调整(iv)浪可能已在1939美元,并自此开启上行(v)浪走势。(iv)浪和(v)浪都是自1671美元开启的上行((iii))浪的子浪。

  日线图上看,((iii))浪是自1455美元开启的上行5浪的子浪。金价已经升破((iii))浪100%目标位1979美元,上方新的阻力位看向114.6%目标位2024美元。

 

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责任编辑:唐婧

濠江彩票app-上期所修订铜、天然橡胶及黄金期权合约

濠江彩票app-上期所修订铜、天然橡胶及黄金期权合约

  7月31日,上海期货交易所(下称上期所)发布了修订后的《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》、《上海期货交易所天然橡胶期货期权合约》、《上海期货交易所黄金期货期权合约》以及《上海期货交易所期权交易管理办法》。

  根据公告,此次修订主要涉及四个方面:一是修订铜期权、天胶期权以及黄金期权合约内容中有关合约月份的规定,将“与上市标的期货合约相同”调整为“最近两个连续月份合约,其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到一定数值之后的第二个交易日挂牌,具体数值交易所另行发布”。二是修订铜期权和黄金期权合约内容中有关行权方式的规定,行权方式由“欧式”调整为“美式”,并将“到期日买方可以在15:30之前提出行权申请、放弃申请”调整为“买方可以在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请;买方可以在到期日15:30之前提出行权申请、放弃申请”。三是修订铜期权合约内容中对最小变动价位的规定,由“1元/吨”调整为“2元/吨”。四是修订《上海期货交易所期权交易管理办法》第二十八条关于期权合约挂牌遵循规则的规定,将此条第一款第一项“标的期货合约新挂牌的,期权合约与标的期货合约同时挂牌”调整为“新月份期权合约的挂牌时间在合约中载明”。

  市场人士表示,相关修订进一步满足了市场需求,能够提高资金使用效率,提升期权合约流动性和市场活跃度,从而促进期权品种功能发挥。

  以下为全文:

  〔2020〕113号

  《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》(修订案)、《上海期货交易所天然橡胶期货期权合约》(修订案)、《上海期货交易所黄金期货期权合约》(修订案)以及《上海期货交易所期权交易管理办法》(修订案)经上海期货交易所理事会审议通过,并已报告中国证监会,现予以发布。其中,《上海期货交易所期权交易管理办法》(修订案)自公布之日起实施;《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》中关于最小变动价位的修订自2020年9月2日(周三)起实施;《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所天然橡胶期货期权合约》《上海期货交易所黄金期货期权合约》中关于合约月份的修订,自2020年11月17日(周二)新挂牌期货合约CU2111、RU2111、AU2112对应的期权合约开始实施,其中,合约月份大于等于CU2111、RU2111、AU2112的期货合约对应的期权合约适用修订后的规定,合约月份小于CU2111、RU2111、AU2112的期货合约对应的期权合约适用修订前的规定;《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所黄金期货期权合约》中关于行权方式的修订,自2021年11月16日(周二)新挂牌期货合约CU2211、AU2212对应的期权合约开始实施,其中,合约月份大于等于CU2211、AU2212的期货合约对应的期权合约适用修订后的规定,合约月份小于CU2211、AU2212的期货合约对应的期权合约适用修订前的规定。

  英文文本见官方英文网站,仅供参考。如与中文文本不一致,以中文文本为准。

  附件:

  1.修订对照表

  2.《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》(修订案)

  3.《上海期货交易所天然橡胶期货期权合约》(修订案)

  4.《上海期货交易所黄金期货期权合约》(修订案)

  5.《上海期货交易所期权交易管理办法》(修订案)

  上海期货交易所

  2020年7月31日

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责任编辑:陈修龙

濠江彩票app下载-为了繁衍后代,这些长相奇特的动物连免疫力都不要了……

濠江彩票app下载-为了繁衍后代,这些长相奇特的动物连免疫力都不要了……

  来源:学术经纬

  对很多人来说,生活在深海的𩽾𩾌鱼(anglerfish)充满了神秘的色彩。一方面,这要归因于它们的怪异长相;另一方面,它们的繁衍方式也令人称奇。

深海𩽾𩾌鱼(Melanocetus johnsonii)的样本。雌鱼大约75毫米长,而雄鱼只有23.5毫米长,依附在雌鱼的肚子上(Credit:Edith A。 Widder)

  原来,𩽾𩾌鱼的体型“男女有别”。和雌性相比,雄性简直就是一个小不点。在异性相遇后,雄性会“挂”在雌性的身上,将两者的组织融为一体,甚至共享血液循环,完全依赖雌性提供营养。科学家们也管这种现象叫做“性寄生”(sexual parasitism)。对于雌性𩽾𩾌鱼来说,它们对此倒并不介意——在深海中,两条异性“金风玉露一相逢”的可能性本就不大,寄生反而能提高繁衍的成功概率。

  然而对科学家来说,这种寄生现象却让他们产生了长达一个世纪的困惑——在大自然中,极少出现类似现象,这是因为动物的免疫系统会成为极大的障碍。我们都知道,无论是病原体,还是移植的器官,免疫系统都会将其视为异物,发起攻击。那为何雄性𩽾𩾌鱼可以无视雌性的免疫系统,安心寄生呢?

  今日,顶尖学术期刊《科学》在线发表的一篇论文解开了这个谜题。

  几年前,来自德国和美国的科学家们开始研究𩽾𩾌鱼的基因组,并把注意力放在了一类叫做主要组织相容性复合体(MHC)的分子上。这些分子普遍存在于细胞表面,也是免疫系统区分本体和异物的基础。

  有意思的是,在那些永久寄生的𩽾𩾌鱼里,那些编码MHC分子的基因出现了严重缺失。此外,那些用于攻击异物的杀手T细胞也出现了极大的减少。这些结果表明𩽾𩾌鱼的免疫系统,与其他脊椎动物有着不同。

  后续的研究也证实了𩽾𩾌鱼的“异常”。除了以上提到的变化外,𩽾𩾌鱼体内由抗体介导的免疫力也明显受损。对于人类来说,这意味着致命的免疫缺陷。𩽾𩾌鱼又是怎么活下来的?

雌性𩽾𩾌鱼(Photocorynus spiniceps)的样本,约46毫米长。背部有一条雄鱼,体长只有6.2毫米(Credit:Theodore W。 Pietsch)

  研究人员们推断说,无论是MHC、杀手T细胞、还是抗体,都是后天免疫系统里的重要成员。既然𩽾𩾌鱼的“后天不足”,还是要靠“先天来补”,需要一个更强大的先天免疫系统。

  这个发现也改变了我们对免疫系统的认知:过去人们相信,先天免疫系统和后天免疫系统一旦在演化过程中确定下来,就不会再轻易遗失,因为生物可能无法承受严重的后果。而𩽾𩾌鱼表明,尽管经历了几百万年来的演化,脊椎动物依旧可以不靠后天免疫系统生存。在过去,这被认为是不可想象的。

  接下来,科学家们希望搞明白,这些𩽾𩾌鱼的先天免疫系统需要强化到什么样的程度,才能维持它们的生存。它们的奇妙繁衍特性,也有可能带来更多关于免疫系统的洞见。从深海鱼类到造福人类,这正是科学的奇妙之处。

濠江彩票app-雷雨来袭 首都机场通行能力下降约35%

濠江彩票app-雷雨来袭 首都机场通行能力下降约35%

  原标题:雷雨来袭,首都机场通行能力下降约35%

  新京报快讯(记者 吴婷婷)7月31日午后,首都机场、大兴机场再次迎来强雷雨天气,将会严重影响航班运行。受此影响,首都机场通行能力下降约35%。

  华北空管局首都机场西塔台俯瞰首都机场。图/华北空管局

  华北空管局已启动航班大面积备降保障程序和北京终端区大面积航班延误应急响应机制黄色预警。首都机场启动大面积航班延误黄色响应机制。

  记者从华北空管局获悉,本次北京终端区南部雷雨逐渐形成并发展强烈,且持续时间较长,将会严重影响航班运行。

  北京终端管制中心管制员指挥飞机绕飞雷雨。图/华北空管局

  14时左右,雷雨覆盖首都机场本场南侧进离场航线,陆续有机组申请绕飞,值班管制员综合机组天气报告和气象雷达观测实况,引导航空器向远离雷雨一侧绕飞,尽可能减少因天气造成的航班延误与取消。

  根据大兴机场南部雷雨回波的发展趋势,目前从大兴机场出港华东地区的航班有一定影响。同时根据天气预报,管制员掌握周边机场停机位情况,做好航班备降的准备。

  华北空管局大兴机场塔台管制员保障航班运行。图/华北空管局

  首都机场、大兴机场本次雷雨天气过程预计将持续至18时,累计降水量为中雨。17时后,首都机场将迎来强度更大的雷雨天气过程,预计将会对航班运行造成较大影响。

  新京报记者 吴婷婷

  编辑 刘梦婕 校对 吴兴发

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责任编辑:张玫

讨论:两双机器乐福和姚明是一个级别的球员吗?

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          季后赛前瞻-最差进攻经对第9!齐鲁内战看内线

            北京时间7月30日,季后赛开打在即,首轮第二场将会是山东和青岛的齐鲁内战。

            本赛季2次交手青岛全部取胜,但2场双方都有外援,山东进攻相对较差,复赛阶段场均得分是季后赛球队里最少的,而青岛的场均得分则排在复赛的联盟中游第9。

            内线之争,可能会成为关键因素:

            (TDZ)

          声明:新浪网独家稿件,未经授权禁止转载!

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          [新浪彩票]船长大乐透第20070期:后区两码04 07

            大乐透 20070期

            

            上期回顾:体彩大乐透第20069期奖号为:05 07 26 30 31 + 07 10,前区前三位尾数开出576,三码类型为组六号码,前区后三位尾数开出601,三码类型为组六号码。

            本期为大乐透第2020070开奖,历史上大乐透第070期已开出了13次奖号了:

            在大乐透第070期历年同期奖号中,前区前三位分别开出尾数:769-978-014-543-992-923-928-127-392-293-668-250-235,其中组六号码开出11次,组三号码开出2次,预计今年第070期前三位尾数号码为组六号码;

            另外,在第070期历史同期奖号中,前三位尾数大小比为20:19,大小尾数出现比例相当,今年同期适当关注大尾热出,本期前三位尾数参考1、7、8。

            大乐透历年同期第070期开奖中,前区后三位开出尾数分别为:905-811-401-358-290-324-819-702-278-393-860-060-524,其中组六号码出现10期,组三号码出现3期,预计今年第070期同期前区后三位尾数号码开出组六号码;

            最后,在历史同期第070期开奖中,前区后三位尾数奇偶比为17:22,奇数尾数出现较少,今年同期看好关注奇数尾数回补,本期前区后三位尾数关注3、4、7。 

            大乐透历年同期第070期后区尾数奇偶比为10:16,尾数大小比为8:18,本期后区大范围参考02、04、07、08、09。 

            大乐透第2020070期综合推荐:

            前区15码参考:01 08 12 13 14 16 17 18 21 24 29 31 32 33 34 

            后区5码参考:02 04 07 08 09 

            9+3小复式参考:01 08 13 17 21 29 32 33 34 + 04 07 09 

            单挑5+2参考:01 08 17 33 34 + 04 07

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